1.2020年中国家族信托市场概览
2020年陪同着金融市场颠簸，中国高净值人群在打破刚兑、多个单一资产类别泛起亏损的市场教育下，更深刻地意识到保障财富宁静，尽早落实财富传承部署的须要性和紧迫性。这直接推动了家族信托行业的井喷式生长。同时，高净值人群多样化、非尺度化的财富需求，凸显了家族信托这一“全能”型传承工具的不行替代。
11月9日，招商银行在京宣布《2020中国家族信托陈诉》。据了解，该陈诉基于数千份高净值人士调研问卷和近200人次深度访谈，深度剖析中国高净值人士最为关注的财富传承问题和中国家族信托行业生长趋势，是目前聚焦中国境内家族信托实务最为详实的家族信托陈诉。
中国高净值人群传承部署不停深化，推动家族信托市场进一步生长
在中国经济增速放缓与过去两年金融市场颠簸的配景下，高净值人群对市场的不确定性认识加深，避险情绪加强。一方面，“保证财富宁静”和“财富传承”连续占据最重要的两个财富目标；另一方面，在打破刚性兑付、多个单一资产类别泛起亏损的市场教育下，他们深刻体会到种种资产的潜在风险，理解到投资需在风险和收益间不停做出权衡，依赖单一热门资产快速赚取高收益的时代已经过去，财富需要进行专业且恒久的配置、积累、并进行动态调整才气保值增值。
来源：招商银行－贝恩公司《2019年中国私人银行陈诉》
中国家族信托意向人群规模
中国高净值人群对于家族信托认可度在过去几年中显著提升。据招商银行和贝恩公司联合宣布的《2019中国私人财富陈诉》，家族信托在种种财富传承部署方式中的提及率达20%；仅一年以后，据视察结果显示，境内外家族信托提及率进一步提升至超30%，成为关注度增长最快的传承工具。
来源：《2020中国家族信托陈诉》问卷调研
可装入家族信托资产预计规模及组成
凭据视察统计，意向人群人均可装入家族信托资产约3100万元，约9成高净值人群在设立家族信托时选择将少于50%的资产装入家族信托，一半以上高净值人群愿意每年逐步追加资产进入家族信托，直到其成为主要的资产持有方式。
来源：《2020中国家族信托陈诉》问卷调研
家族信托意向人群区域漫衍
受各地域经济环境、民营企业生长情况、金融行业对家族信托业务的重视水平、高净值人群对家族信托理念认同水平等综合因素的影响，在沿海发达地域，尤其是这其中的一线都市，家族信托正在重新鲜事物转型成为较普遍需求。
分省份来看，全国有24个省级行政区省市的家族信托意向人群凌驾千人，其中凌驾2万人的省市共3个，分别为广东、北京和上海，凌驾1万人的省市共4个，分别为江苏、浙江、山东与湖北。
与高净值人群漫衍相比，家族信托意向人群集中度更高，差异区域之间差异较大。前五大省级行政区省市的人群占比凌驾61%，且增速也高于全国平均水平。
来源：《2020中国家族信托陈诉》问卷调研
2.中国高净值人群对家族信托的看法，设立的考虑和对服务机构的期望
关于家族信托的设立目的，陈诉显示财富传承是境内高净值人群设立家族信托的核心目的，其次才是资产隔离、税务筹划和隐私�；�。
在“设立家族信托，您希望包罗的受益人有哪些？”的问题中，86%的受访者将直系后代、配偶与怙恃设立为主要受益人，也有7%的受访者希望通过家族信托满足特定关系人的传承部署。
来源：《2020中国家族信托陈诉》问卷调研
出于个人隐私等问题的考虑，在被问及“您如果设立家族信托，是否愿意让受益人知晓信托的存在？”时，53%的受访者选择“暂时不让受益人了解信托设立的具体情况，一定时机后让受益人知晓”。但是，也有受访者提出，家族信托的管理正是锻炼受益人的机会。家族信托具有传承部署的灵活性以及传承思路的隐私性等特点，这也使得家族信托能很好地履行委托人性真实的传承部署。
来源：《2020中国家族信托陈诉》问卷调研
关于投资收益，基于家族信托作为家族“防火墙”的设置初衷，大部门高净值人群在家族信托的投资过程中，追求较低的投资风险和相匹配的收益。48.25%的受访者希望家族信托的投资比个人账户更守旧；42.67%的受访者希望两者风险偏好相同；仅9.08%的受访者有着更高的风险蒙受能力，希望家族信托的投资要比个人账户更激进，因为已经在整体资产中做了风险疏散的权衡。
陈诉显示，在净值化转型的大配景下，家族信托在资产配置过程中也面临若干挑战，受访者认为排前三位的困难是：
种种资产收益率普遍下降；
资本市场颠簸太大；
不知道如何优化资产管理配置方案。
部门受访高净值人群体现需要借助财富管理机构的专业投资能力，以实现家族信托资产的稳健增值。
多数高净值人群希望保留家族信托投资决策权。陈诉显示，对于已经在某一机构（如银行）建立家族信托的委托人而言，绝大多数的受访者希望仍然对于信托资产有一定的决策权，占比75.54%的受访者选择听取机构建议后自己决策，完全自主决策和全权委托给机构处置的比例较小。
来源：《2020中国家族信托陈诉》问卷调研
3.对中国家族信托行业生长的重要启示
总体而言，家族信托市场仍是蓝海，相对于国内庞大且还在高速增长的高净值人群体量而言，家族信托的体量还有较大差距。
凭据中国信托业协会相关数据，截至2019年4季度末，全国68家信托公司受托资产规模为21.6万亿元。而凭据果然数据的估算，国内家族信托工业规模约在1300亿元至1800亿元左右，占全部信托规模的比例不足1%。
但是，高净值客户对信托合同文本的严谨性和需求的个性化的要求与机构缓慢的业务增长之间的矛盾突出，单量做不上去，利润孝敬并不显著，业务团队难以运行，这使得国内不少信托机构对此项业务的战略职位不及预期。
展望未来，机构的经验积累或是重要的差异化优势。富厚的案例资助机构归纳提炼出共性的需求，设计有代表性的解决方案。在尺度化�？榈幕∩�，通盘考虑各�？橹涞南喙匦约扒痹诔逋�，有利于机构在提供更为个性化方案时，兼顾合同文本严谨性。
而随着规模效益的体现，单元成本的下降也会带来更大的利润空间，从而有余力进行创新和优化，吸引更多高净值人群，形成良性循环。
作者：国 安 信 银 研 究 部
来源：国 安 信 银
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