全国政协委员、中国证监会原主席肖钢指出，在房地产行业从严调控配景下，房地产企业的融资渠道均受到严格管制。因为担忧REITs作为房地产新的融资工具会给房地产更多融资，进而引起房地产泡沫，这是REITs难产的重要因素。事实上，这是一个误区，需要予以澄清。REITs底层资产不涉及居民住宅。REITs对应的底层资产主要是商业地产与基础设施，包罗商场、写字楼、长租公寓、养老公寓等。这些商业地产运营普遍以自持为主，与居民住宅市场在开发模式、运营方式等方面有很大差异。商业地产价格上涨依赖于运营品质提高，租金收入上涨推动估值提高。而住宅价格更多体现为需求与供应平衡。可见，生长公募REITs与住宅价格没有直接联系，也不存在正向因果关系。
此外，REITs有助于平滑房地产周期。REITs强制分红特征使投资者越发注重股息率，从制度设计与市场约束两方面双重制约REITs增发扩募，激励REITs管理人购置低估值、高收益率不动产，而抛售高估值、低收益率资产。REITs还可推动传统房地产转型。我国房地产行业正逐步进入“存量时代”，REITs可通过有效盘活存量资产，促进房地工业从“重资产”向“轻资产”运营转型，推动沉淀于房地产行业的权益资本与银行资金逐步退出，改变宏观经济与金融体系稳定过于依赖房地产的局面。REITs已经逾越商业银行成为美国投资性物业最主要的资金来源，大大降低了地产行业资金期限匹配风险，并抑制地产价格颠簸对银行体系的影响。
REITs作为国际上成熟的房地产投融资模式，是非常具有代表性的房地产金融创新工具，也将成为中国房地产金融未来的重要生长偏向。REITs能够有效链接整合工业行业，盘活存量资产，促进房地工业从“重资产”向“轻资产”运营转型。中国REITs新时代配景下，行业市场具有广阔生长空间，而无论是“中国第一REITs”的越秀房产基金，还是“PERE+REITs”领航者的光大安石，抑或是国内首单民营长租公寓储架式REITs交易部署人旭辉晨曦基金的案例，都从各自一定的角度体现践行了REITs是中国房地产金融的重要生长偏向。
搜索
今年会官网登录入口财富
官方APP下载
关注官方微信